從去年的500人親臨，到今年2000多人蜂擁而來；從撤銷晚宴引起股東腹誹，到臨時安排飛天茅臺回饋參會股東；從集團(tuán)設(shè)立營銷公司被問詢，到前董事長袁仁國東窗事發(fā)——29日舉行的貴州茅臺股東大會可謂萬眾矚目，盛況空前。不過，對投資者而言，通過熱鬧的表象，洞悉李保芳這位茅臺新掌門在會上釋放的國企改革信號，才是核心。

29日上午，貴州茅臺2018年年度股東大會在仁懷市茅臺鎮(zhèn)如期舉行。本次股東大會吸引了50多位業(yè)界證券分析師和研究員、2000多位股東現(xiàn)場參會，創(chuàng)歷史新高。大會期間屏蔽了通信系統(tǒng)，但公司高層積極回應(yīng)了反腐、小股東利益、被問詢等熱點(diǎn)問題。

跨上“萬億市值”臺階的茅臺，何去何從？貴州茅臺董事長李保芳表示，在前期建立茅臺研究院的基礎(chǔ)上，專門成立了金融研究小組，集結(jié)了一批理論功底深厚、實(shí)踐經(jīng)驗豐富的知名專家。茅臺希望，能夠通過這個小組提供的支持，讓茅臺在市值管理、投資者關(guān)系、產(chǎn)融結(jié)合和風(fēng)險管控等問題上，實(shí)現(xiàn)新的作為，更好地回饋股東。

集團(tuán)營銷公司實(shí)質(zhì)是什么

對投資者而言，最重要的疑團(tuán)，莫過于茅臺集團(tuán)成立營銷公司意欲何為了。

據(jù)此前報道，茅臺集團(tuán)在5月初成立營銷公司，隨后被上交所發(fā)函關(guān)注，但公司至今尚未回復(fù)。對此，李保芳直言，公司正在認(rèn)真準(zhǔn)備，會盡快作出答復(fù)。最終方案和結(jié)果，一定是守法的，一定是符合國家反腐要求的，一定是保障股東合法利益的。

這個回答雖然很模糊，屬于從定性角度作出回應(yīng)，但也可謂是高屋建瓴。這背后頗有深意。

前不久，茅臺集團(tuán)黨委原副書記、原董事長、貴州茅臺原董事長袁仁國因涉嫌受賄罪被逮捕。據(jù)通報，袁仁國的問題之一是“大肆為不法經(jīng)銷商違規(guī)從事茅臺酒經(jīng)營提供便利，嚴(yán)重破壞茅臺酒營銷環(huán)境”。

李保芳介紹，成立集團(tuán)營銷公司，就是要按照全面從嚴(yán)管黨治黨的部署要求，深入推進(jìn)黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作，從體制機(jī)制上摧毀滋生腐敗的溫床。

李保芳強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)營銷公司實(shí)質(zhì)上是股份公司的經(jīng)銷商之一，和其他經(jīng)銷商的“權(quán)、責(zé)、利”完全等同。于股東利益而言，改革所帶來的，是一種更長遠(yuǎn)、更有效的保護(hù)。

李保芳指出，成立集團(tuán)營銷公司，就是要充分發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢，在推行大客戶團(tuán)購的同時，借助知名電商、商超等成熟渠道資源，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢互補(bǔ)。

據(jù)貴州茅臺官網(wǎng)消息，近期，網(wǎng)易公司CEO丁磊一行、搜狐集團(tuán)董事局主席兼CEO張朝陽一行、浪潮集團(tuán)董事長孫丕恕等企業(yè)家到訪茅臺集團(tuán)，座談交流，尋求合作。

近年來，茅臺多元化業(yè)務(wù)板塊初見形態(tài)，總體規(guī)模和實(shí)力不斷壯大。單就酒業(yè)板塊看，除白酒以外，集團(tuán)還有保健酒、葡萄酒、藍(lán)莓酒等多個品類。但子企業(yè)、子品牌發(fā)展不平衡、不充分的問題，也開始暴露并日漸凸顯。

李保芳表示，成立集團(tuán)營銷公司，就是要統(tǒng)籌酒類產(chǎn)品的市場工作，逐步推動形成‘資源集約高效、1+N協(xié)同發(fā)展’的市場效應(yīng)和整體格局。

此外，據(jù)了解，以2017年經(jīng)銷商為基數(shù)，茅臺今后一段時間不再發(fā)展新的經(jīng)銷商。貴州茅臺2017年年報顯示，報告期末經(jīng)銷商為3083個。

三招應(yīng)對周期性波動謀長遠(yuǎn)

股價屢創(chuàng)新高，市值已站上萬億大關(guān)的茅臺如何行穩(wěn)致遠(yuǎn)？茅臺出三招以“熨平”周期性波動，謀劃更好前景。

李保芳分析，客觀上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和行業(yè)運(yùn)行都是有周期的，茅臺也一樣。從周期角度考慮，盡管眼下茅臺的勢頭和效益都很好，但仍有問題需要保持清醒。

1997年以來，白酒行業(yè)從整體低迷、回暖復(fù)蘇，到企穩(wěn)上行，整體是“螺旋式”上升的。但是，這個過程中，周期性、階段性特征也很明顯，大致6-8年左右為一個周期。

2016年，茅臺率先擺脫低迷、逆勢上行、企穩(wěn)向好，連續(xù)多年保持了較高增長，步入了新的上升發(fā)展周期，勢頭和效益都不錯。

居安思危，茅臺將從三個方向入手：抓質(zhì)量、擴(kuò)產(chǎn)能、增庫存。茅臺將推動“雙擴(kuò)建”工程確保如期完成、按時投產(chǎn)。茅臺計劃，到2020年茅臺酒、系列酒均擴(kuò)產(chǎn)至5萬余噸。此后短期內(nèi)，不再有進(jìn)一步的擴(kuò)產(chǎn)計劃。

茅臺還在推進(jìn)雙龍臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)的3萬噸庫房、茅臺鎮(zhèn)壇廠2萬噸庫房建設(shè)，總?cè)萘考s5萬噸。兩年之內(nèi)，茅臺會完成兩個成品庫建設(shè)。

李保芳表示，就是要在經(jīng)濟(jì)下行壓力大、市場波動幅度大的情況下，增強(qiáng)應(yīng)對能力，把握發(fā)展的主動權(quán)。

本次股東大會，提起股東審議《2018年年度報告》《2018年度利潤分配預(yù)案》等8項議案。

據(jù)悉，根據(jù)此前貴州茅臺董事會通過的決定，公司擬向股東分紅182億元，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。自2001年上市以來的18年間，茅臺累計分紅總額已達(dá)574億元，超過上市募資20億元的28倍。

與往年股東大會不同的是，今年貴州茅臺的年度股東大會首次出現(xiàn)大會主題的描述——誠信、互信、共商、共贏。

李保芳說：“當(dāng)前，由于多種因素影響，加上信息不完全對稱，大家對茅臺有一些疑慮和看法，這是作為投資者十分正常的反應(yīng)，我覺得不是問題。只要我們立足于‘茅臺好，大家才會好’，以彼此信任、共識與合力，朝著一個方向和目標(biāo)去努力，茅臺一定能夠?qū)崿F(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展，大家也一定會有更好的回報。”

在李保芳講話過程中，現(xiàn)場自發(fā)多次鼓掌，股東很受鼓舞。